cpi和ppi的区别和联系(gdp平减指数与cpi和ppi的区别)

关注宏观经济数据的朋友经常看到CPI、PPI、PMI等术语,本文简单的把它们之间的关系和区别总结一下,供大家参考。

1CPI的基本情况

当物价飞速上涨时,大家在各路媒体上都能看到CPI这个词,说明它与民生息息相关,它主要衡量的是与生活密切相关的商品和服务的价格变动情况,主要涵盖了食品、烟酒、衣服、居住、生活服务、交通通信、教育文娱医疗保健等方面,反映了经济社会的通货膨胀状态。CPI的全称是consumer price index,即消费者价格指数

我们在财经新闻里经常看到核心CPI,或者某某品类带动CPI上行几个百分点等话语,那么CPI是如何计算的呢?举个例子,1月总开支1000元,其中猪肉消费100元,衣服消费80元,那么猪肉的权重就是10%,衣服消费的权重是8%。2月份猪肉价格和衣服价格上涨20%,根据权重计算,猪肉带动CPI上行10%×20%=2%,而衣服消费带动CPI上行8%×20%=1.6%,CPI总共上行3.6%。如果根据总量计算,并假定其余部分价格不变,2月份猪肉消费120元,衣服消费96元,合计消费1036元。2月CPI环比增长1036/1000-1=3.6%,与权重法计算结果一致。

我们在看CPI数据时,有以下几点应该留意:①近几年经济长期下行的压力使得货币政策很难带动CPI上行。②CPI无法反映资产价格的波动。央行发行的货币除了流入实体经济推动物价上涨外,还有很大一部分资金流入金融和房地产市场。但房地产、股票等资产的价格并没有体现在CPI内。2020年因为疫情,美联储负债规模从4.17万亿美元快速上升到7.36万亿美元,但美国2020年的CPI同比涨幅并没有达到2019年的水平,说明放水的货币并没有促使美国经济恢复,很大一部分资金都流入资本市场了,而这无法从CPI里看出来。③输入性因素的影响。除了国内自身供需以及货币政策的原因,输入性通胀也是引起国内物价上涨的一个重要因素,比如大宗资源品的价格上涨。

2PPI的基本情况

生产者出厂价格指数(Producer Price Index)是某个时期内工业产品第一次出售时的价格变动值,其调查涵盖了40个工业大类和1300多个基本分类的工业产品价格。PPI可以分为生产资料和生活资料两大类。与CPI不同的是,影响PPI的主要是生产资料,而影响CPI的主要是食品项,食品项与生活资料关系更密切。在生产-需求传导渠道顺畅的时候,CPI和PPI的走势自然比较一致。但是在需求不旺时,生产端的价格波动难以向需求端传导,受损的只能是企业。

3PMI分析

PMI全称purchasing mangers index,即采购经理人指数。PMI的信息量很大,反映需求的有新订单、新出口订单、在手订单;反映生产的有生产、从业人员、采购量、进口、供货商配送时间;反映库存的有产品库存和原材料库存;反映价格的有原材料购进价格、出厂价格等。PMI反映的经济信息非常全面,从需求到价格,从价格到生产,从生产到库存,应有尽有。

PMI一共有13个分项,每个分项指数采用扩散指数方法计算,计算公式为:PMI分类指数=“增加”选项百分比+0.5ד持平”选项百分比。所有分项里,只有供货商配送时间是逆向指数,配送时间越长,说明流通环节受阻,经济增速放缓。求得各个分项指数后,再按照分项权重加权得到PMI值。

很多人都知道PMI等于50是经济强弱的临界点,也就是大家常说的荣枯线。那么,这个50是如何计算的呢?

假设,调查问卷中认为经济扩张的企业比例是a%,收缩比例是b%,则持平比例是(100-a-b)%。根据PMI公式,PMI=a+0.5×(100-a-b)=50+0.5×(a-b)。

当a=b时,也就是认为经济扩张和收缩比例持平时,PMI=50;

当a>b时,也就是认为经济扩张大于收缩比例持平时,PMI>50;

当a<b时,也就是认为经济扩张小于收缩比例持平时,PMI<50;

PMI分析时不能只看PMI数值,这样做没什么价值。关键要看PMI环比动能的变化。

当PMI>50,且环比增高时,说明经济扩张速度在加快,经济整体趋势上行;

当PMI>50,且环比减小时,说明经济扩张速度在放缓,经济整体虽上行但边际有下行压力,经济动能不足;

当PMI<50,且环比增高时,说明经济虽然在收缩,但扩张速度在加快,经济整体有复苏趋势;

当PMI<50,且环比减小时,说明经济加速收缩,经济整体趋势下行;

分析PMI的常规步骤是,首先看是否受季节影响。其次,看内需和外需,分析需求端是否旺盛。再次,看生产和采购,分析供给端变化。最后,看库存变化。

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