epc项目需要垫资金吗,epc工程要总包垫资吗?

hi,好久不见,我是不C,今天来聊聊项目如何规划和设计问题。

最近项目涉及融资问题,和几家银行也聊了聊,针对片区项目如何融资绞尽脑汁苦想,推导出几个也许可行的融资方式,随着15号文的发布,各家银行也都在观望,确实限制更严了,但银行也还是希望能够有靠谱的项目做,希望“投资人+EPC”模式能符合融资要求。

我们这里说的融资不是流贷哈。

接下来我们一起来讨论一下如何让“投资人+EPC”更加合规,如果有表述不对的地方,记得跟我说哦。

社会投资人真实“投资”属性

上一篇文章分析了企业债务形成政府隐形债务的问题,讲述了城投平台在片区开发中的角色,现在我们再来研究一下社会投资人在片区开发中的属性。片区开发是否会形成城投公司企业债务,增加政府隐形债?

按照我们常用的交易路径,在这个模式里,社会投资人的收益主要来源于城投公司支付的固定回报,具体的金额在社会投资人投标的时候确定。

我们思考一下,社会投资人在片区开发项目中承担什么风险,暂不考虑土地无法按时出让的风险,考虑这个风险就能推断是财政兜底了,不合规。

除了这个之外,承担什么风险呢,基本上来说,就是承担城投公司不能按时支付投资成本+投资回报的风险,关于项目经营的风险涉及的很少。

从这个关系上看,并不太像股权投资,更像是债权投资。

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目前的“投资人+EPC”说白了就是垫资施工,债权债务关系也很明显,但这种关系并不违规,只是在社会投资人在融资时会处处碰壁。

片区开发模式合规路径

现在隐形债管控这么严,我们不能铤而走险,顶风作案,我们需要懂政策了解各方需求,共同磨合一个合规的交易路径,不添乱不闯祸。

前面我们说的也比较多了,片区开发违规性可以归结为四个字:财政兜底。

常见的有两种方式,这也是和银行沟通交流时遇见的两个难题。

  • 项目自身收益不足以覆盖成本。
  • 城投公司没有能力支付投资成本+回报。

这两个问题就会导致一个问题,项目产生不了足够的收益,城投公司也不行,那么钱从哪里来呢,是不是需要财政来掏钱呢,所以是不是涉及隐形债了。

虽然土地出让金是很重要的还款来源,但咱不能明说,在前面的文章也说了这个问题。

因为片区开发中的项目权属基本都不属于项目公司,所以这一个方向我们就暂不考虑了,主要解决以上两个问题。

  • 项目自身收益能覆盖投入。

这里并不是说实际操作上必须能够覆盖,这里都是指经济测算,所以项目内容需要加入经营。

  • 城投公司自身有资产,有收益,能够承担的起成本+回报。

这就是考量城投公司的水平了,有些城投公司就是一个空壳,很难产生自身收益,我们在选择合作方的时候也需要考量合作方的水平。

这两点满足的话,就不会形成财政兜底的情况,那么就不涉及隐形债了,融资通道也会顺畅一些。

还有其他打擦边球的方式这里就不再说了,下次再遇见什么新的方式,我再和大家说。

总的来说,片区开发模式并没有想象中那么顺利,涉及的政策很多,限制性很多,也不知道什么时候会被突然叫停,今年落地的片区项目比往年少了好多,但城市还在发展,总是需要我们的,只是以什么方式需要我们,我们又以怎样的方式参与城市更新建设。

我们一直在努力探索高质量的发展模式,希望能够走出一条合规共同富裕的道路,其实随着PPP项目的合规,未尝不可以考虑采用PPP模式运作项目,合规合法融资通道多。

希望每一个投资人都能守得住寂寞等得来丰收。

以上仅为个人想法,不对之处,欢迎探讨。

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